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出遅れおじさんです。
二日続きの中国ネタで恐縮です。
モーサテ日記とタイトル立てするほどの内容でもないのですが、本日(8月29日)のゲスト、UBS SuMi Trustウエルスマネジメントの青木大樹氏が、「本日の経済視点」で揚げたのは「中国の4Dリスク」でした。
青木氏の主張には賛同できるところはこれまでもあまり無く、視点のまとめも「中国経済はまだ大丈夫」という前提で話されている等、やや違和感がありましたが、中国が抱える4つのリスクという纏めは極めて分かりやすかったので、ご紹介します。
青木氏は中国の抱えるリスクを「4つのD」として紹介しました。
一つは、Demographic(人口統計) 人口減少というリスク
二つ目は Deleverage(投資を避ける) 企業の内部留保指向リスク
三つ目は Debt(この場合は債務) 政府・地方自治体等の債務というリスク
四つ目は Deflation 言うまでも無く物価の下落のリスク
DemographicやDeleverageの単語選定はややテクニカルな感じがしますが、上手くまとめたと思います。
なぜ、中国の経済が縮小の転換点にあるのかについては、かっての「虎の門ニュース」の派生番組の一つである「闇鍋ジャーナル(仮)」の8月24日配信に出演されていた元東京新聞の長谷川幸洋氏が、海外論文を引用する形で上手く紹介してくださいました。
長谷川氏が紹介したのは「FOREIGN AFFAIRS誌」9月号
(申し訳ありませんが私自身はこの論文は読んでいません)
の、アダムSポーゼン氏の「『中国経済の奇跡』の終わり」を紹介して、
・発端はコロナによるロックダウン
・しかし「白紙」革命で国民の反発を知るや、突然規制を解除
・結局、国民はあらゆる政策がすべて習近平の一存でぶれると知った
・「国(政府や中央銀行)」を全く信頼できなくなった
・身を守るすべは「金」
・従って、誰も消費や投資をしなくなった
というのが今の中国の病巣である、とのことでした。
まさに、上記の青木氏の言うDeleverageそのものですが、その身を守るすべが「人民元」というのも何とも覚束ない限りです。
先代の首相 李国強氏は、マクロ経済政策を多少とも理解されていたようでしたが、そこが習近平の意にそぐわないところがあったのでは、と疑わざるを得ません。
この国には明るい将来はありません。
崩壊するのは勝手ですが、難民が押し寄せて来る等の迷惑はかけないで欲しいものです。
有り難うございました。
